本文摘要：目前虽然塑料生产企业的利润度日，成本对于塑料的承托起到开始显出，但今年塑料生产能力集中于投入，生产企业的动工依然较高，塑料声浪高度有限。

目前虽然塑料生产企业的利润度日，成本对于塑料的承托起到开始显出，但今年塑料生产能力集中于投入，生产企业的动工依然较高，塑料声浪高度有限。目前塑料生产企业利润偏高，加之随着新冠肺炎疫情的恶化，下游企业相继停工，塑料未来将会走进一波修缮性声浪走势，但在生产能力集中于投入、库存偏高等因素的起到下，塑料中长期上行趋势会转变。生产利润被大幅度传输塑料期货春节后跳空低开后有所声浪，但上周五之后下跌。

截至2月28日，华东地区7042塑料现货价格报收6800元/吨，较春节前暴跌550元/吨，跌幅超过7.48%，目前期货主力5月合约价格和现货价格基本相符。与此同时，上游原油价格跌幅大于塑料现货价格的跌幅，造成油制塑料生产企业的利润大幅度传输。截至2月27日，国内油制塑料生产利润为935元/吨，较春节前下降266元/吨，较去年同期上升927元/吨；煤制塑料生产利润为797元/吨，较春节前上升590元/吨，较去年同期上升1925元/吨。生产利润被大幅度传输使得企业的生产积极性显著上升，但国内塑料生产企业的负荷依然保持在较高水平。

上周，齐鲁石化的12万吨仅有密度装置和兰州石化的6万吨仅有密度装置复产。目前国内PE的动工负荷为91.62%，较2月中旬有所回落。

不过，目前聚乙烯生产企业的利润正处于低位，如果利润更进一步传输，将不会被迫企业重新加入检修之中。因此，在成本不经常出现大幅度坍塌的前提下，塑料期货价格上行空间受限。聚乙烯库存积压相当严重今年是国内PE生产能力投产的大年，预计国内投产PE生产能力537.8万吨/年，生产能力增长速度将超过28.19%，生产能力增量及增长速度多达之前5年之和，这使得PE供应更进一步严格，意味著塑料目前整体的上行趋势仍将沿袭。

短期来看，不受疫情的影响，各地企业停工以及人员流动展开严苛容许，这使得塑料下游膜厂的动工负荷近高于去年同期。上周，网卓新闻网，国内农膜开始渐渐停工，开工率显著回落。截至2月27日，国内农膜企业整体开工率在30.4%，环比下降11.1个百分点。

其中，棚膜订单沉闷，但动工负荷下降显著，地膜上升幅度受限。截至2月27日，国内棚膜企业开工率在27.6%左右，环比下降12.22个百分点，高于去年同期40%左右的水平；地膜企业开工率为36.3%，环比下降8.6个百分点，高于去年同期的55%。

下游膜厂动工高于往年，使得春节后聚乙烯库存积压相当严重。截至2月24日，国内PE总库存为53.86万吨，较去年同期下降9.88万吨，上升幅度超过22.46%，市场去库存压力较小。不过，目前国内新冠肺炎疫情获得了有效地掌控，各地开始争相复产停工。因此，塑料的整体消费将渐渐转好，短期内供需驱动也是向下的。

综上所述，经过春节后的大幅度下跌，目前塑料生产企业的利润度日，成本对于塑料的承托起到开始显出，加之随着下游企业相继复产停工，塑料前期供大于求的局面将恶化。因此，塑料短期有声浪的市场需求。

不过，今年塑料生产能力集中于投入，目前生产企业的动工依然较高，加之库存充足，塑料声浪高度有限。因此，投资者短期内可东面6500元/吨少量布置多单，但依然建议逢声浪之后择机布置空单。

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